2025.1.21

　　中信期货：特朗普尚未立即加征关税提振脸色，复航概率偏低，04合约显贵上行【横盘震憾】

　　现货运价全体偏弱，昨日MSK第7周开舱价钱2800好意思元，环比下落200好意思元跌幅收窄，ONE线上运价看护2238好意思元/FEU，现货运价仍处于回落期仍需不雅察节后下落幅度及航司何时挺价。特朗普本日赴任但并未立即加征关税，或对商场脸色带来一定提振。停战合同仍在实施经过中，胡塞武装暗示暂停对非以色列相关船舶紧迫，远月仍有复航预期，但04合约通航概率偏低。深度贴水下，本日04合约减仓上行，涨幅超9%，02合约回到2000点隔邻，除2510合约外其余合约均上行。提议疗养停战合同实施情况、特朗普后续关税战略以及货量发运节律。瞻望盘面震憾运行。

　　南华期货：期价超预期上行【不雅望】

　　本日集运指数（欧线）期货各合约价钱低开后震憾上行，盘中大幅拉涨，后看护震憾，驾驭收盘时大幅回过期再度上行。期价超预期大幅上行，一方面可能是因为马士基近两周欧线现舱报价有所上调，另一方面，胡塞武装文牍将连接对以色列个东说念主或实体全资领有的船舶及吊挂以色各国旗的船舶实施打击，在一定进度上关于红海皆备复航的竣事形成了壅塞，且内塔尼亚瞎掰，特朗普向他“强调”停战是“暂时的”，在一定进度上利多商场脸色。固然，资金面亦然主要的影响成分之一。

　　关于后市而言，期价总体偏宽幅震憾的可能性相对较大，后续可连接疗养加沙停战情况，以及船公司动向。

　　倍特期货：远月合约逢高偏空操作【逢高作念空】

　　最新一期SCFIS欧线下落稳当预期，从1月下半月和2月上半月报价船司报价来看，现货大约率将进一步下落向期货估值围聚，提议ec2502合约严慎偏空。密切疗养船司对停战合同后续明白的格斡旋胡塞武装对亚丁湾海域商船的格调。船司可能需要数周的时代准备，并在尔后的1-2个月内冉冉复航苏伊士运河，航运业重返红海可能形成短期口岸拥挤，烦闷众人供应链，提议疗养多近空远的正套契机，远月合约逢高偏空操作。

　　建信期货：利空出尽带来短期预期设立【不雅望】

　　中远和达飞奴婢其余航司下调1月末至2月运价，各主要航司线上报价基本安详、差距收窄，当今1月末大箱线上报价区间在3000~3700好意思元，中位值在3466好意思元，2月大箱线上报价区间在2800~3535好意思元，中位值在3300好意思元傍边，若后期不再大幅降价则指数有望企稳，2月合约基差仍存在敛迹空间。远月合约在上周受到以色列与哈马斯停战合同达成的冲击较大，本周跟着利空落地和ONE叫回上周五误报出的瑕疵廉价走出反弹逻辑。

　　从基本面来看，由于25年航运定约重组存在抢份额压力，且红海存在复航预期而交易需求偏弱，可能进一步加大供给弥漫压力，但短期运价受本体可运运力影响更大，因此红海能否复航是远月主要炒作成分，周末胡塞武装发言东说念主称该组织蓄意在加沙停战合同成效后住手对以色列的紧迫，另外还将住手对红海商船的紧迫，但前提是好意思国和英国住手紧迫也门境内想法，如若停战合同莫得赢得落实，胡塞武装就将规复对以色列的紧迫，由此来看4月复航可能性并不高，预期有望连接设立，不外接洽为老例淡季，朝上空间可能有限，远月合约更易受到复航炒作影响，但06（抢运提前）、08有旺季需求复古，疗养超调低多契机。

　　国投期货：欧线集运上半年合约或将看护残障震憾【偏空头】

　　巴以间一阶段停战合同认真成效，胡赛武装发表声明暗示“住手对除皆备由以色列个东说念主或实体领有，且/或吊挂以色各国旗除外的船舶制裁。”，该表态进一步进步了复航的预期，当今部分头部航司已运行尝试扩大通过苏伊士运河的船只量，不外接洽到第二、第三阶段停战合同触及以色列从加沙全面撤军、哈马斯地位等中枢不合，地缘博弈仍将抓续，短期难以出现新的地缘摧毁明白，因而04、06合约仍将更多受运价走势驱动。运价方面，当今仍处下行通说念，且节后可能存在供应规复快于需求的节律相反，运价仍存下行压力，盘面偏空对待，但当今04、06合约位置已迫临航司绕行资本线，短期内下行空间较为有限，瞻望04、06等上半年合约将呈现残障震憾。远月合约则将抓续受地缘阻止明白扰动，或出现宽幅震憾。

　　海通期货：片时脸色端设立【不雅望】

　　当今EC盘面除2502外全体估值偏低九游体育娱乐网，前期现货走弱和地缘复航的预期被部分消化，带来片时脸色端设立。本体从基本面来看，现货运价依然处于下行通说念而且预期抓续至年后至少2周傍边，马士基一经调降针对长协的旺季附加费PSS，从而进一步掀开现货运脚的下行空间，后续现货端需要疗养现货运价探底的速率和本体的底部空间，以及节后2-3周瞻望冉冉启动的复工复产能否带来的货量归来继而复古运价企稳。